英国央行将基准利率下调至4.25% 并暗示未来将进一步降息

来源 : BBC News
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货币政策转变：英格兰银行在经济逆流中降低利率
英国央行已策略性地将基准利率下调 25 个基点至 4.25%，这是对不断变化的宏观经济挑战的关键回应。这项决定是在政策制定者应对通膨放缓、成长轨迹缓慢以及美国近期关税措施引发的全球贸易紧张局势升级等多重压力之际做出的。

政策机制与基本原理
货币政策委员会的五名成员支持将利率降低四分之一个百分点，而两名反对者则主张更激进地降息 50 个基点。两名成员保持谨慎立场，倾向利率稳定。此前，3 月通膨率年减至 2.6%，但政策制定者仍对即将发生的能源驱动价格波动保持警惕，预计今年稍后通膨率将暂时升至 3.5%。
英格兰银行行长安德鲁·贝利强调了这项经过校准的做法：「我们的道路仍然是审慎的正常化，在控制通膨和维持成长之间取得平衡。」英国央行承认华盛顿的保护主义措施带来了贸易政策的不确定性，同时指出，与出口依赖程度更高的经济体相比，英国受到的影响相对较小。

房地产市场的影响
约有 591,000 个拥有追踪抵押贷款的家庭将立即获得减免，平均每月还款额减少 29 英镑。虽然 85% 的抵押贷款人仍受固定利率安排的影响，但面临 2025 年利率重置的 160 万借款人将受益于改善的再融资条件。目前市场指标显示，两年期固定利率平均为 4.66%，五年期产品利率略低，为 4.61%。
John Charcol 英国抵押贷款专家 Nicholas Mendes 表示：「尽管固定利率已将这项决定的大部分影响反映在价格中，但在住房负担能力紧张、购屋活动放缓的情况下，此次降息将支撑房地产市场人气。这也为贷款机构提供了更多喘息空间以保持竞争力，这可能有助于刺激需求，尤其是首次购屋者的需求。」

消费者和企业格局
此次降息对各经济阶层带来双重刺激：
• 家庭无担保信贷工具的借贷成本降低
• 中小企业预计透过降低商业贷款服务费用来改善现金流
这项干预措施为英国 550 万家小型企业提供了重要支持，这些企业正在努力应对近期最低工资上涨和国民保险缴费增加的问题。然而，巴克莱银行的威尔霍布斯警告称：“尽管实际收入持续增长，但贸易政策的不确定性可能会抑制消费者的热情，尽管购买力有所提高。”

结构性挑战与未来展望
这个决定是根据复杂的结构现实做出的：
• 全球金融危机后生产力持续停滞
• 地缘政治冲突导致能源市场波动
• 中国出口从美国市场转向，全球贸易格局正在改变
皮尔亨特首席经济学家卡勒姆·皮克林强调了潜在的通货紧缩因素：“中国出口转向，加上英镑升值和能源价格正常化，为持续的价格稳定创造了有利条件。战略性利率信号可以通过恢复投资和消费来释放被压抑的经济潜力。”
由于市场预期到 2025 年还会进一步放松 60 个基点，货币政策委员会将保持营运弹性。未来的决策将取决于劳动市场的弹性、通膨持续性指标以及预期的贸易政策影响的具体化。随着第一季成长预期上调至0.6%，政策制定者在刺激需求和稳定通膨预期之间走着一条微妙的钢丝。
这次货币调整体现了央行的双重使命—稳定物价和促进永续成长。随着全球经济风向的变化，这种校准方法的有效性将透过 2025 年不断发展的宏观经济叙事进行检验。

来源 : CNBC

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